Desde abril, os títulos públicos indexados à inflação do Tesouro Direto têm chamado a atenção dos investidores com ganhos reais acima de 6%. Esse nível de rentabilidade é raro e atrai tanto investidores experientes quanto novos, todos querendo saber: até quando essa oportunidade vai durar?

Fatores Cruciais

Dois fatores principais determinam o futuro dos títulos públicos IPCA+6%:

• Condução Fiscal no Brasil: Decisões sobre o controle de gastos do governo.

• Expectativas para a Curva de Juros nos EUA: Movimentos do Federal Reserve (Fed).

Histórico e Contexto

Em abril, o mercado foi surpreendido com a revisão das metas fiscais para 2025 e 2026. Essa mudança, somada as declarações do governo sinalizando o aumento de impostos sem corte de despesas e o embate do presidente Lula com o presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, elevou os prêmios dos títulos do Tesouro Direto.

A recente medida do ministro da Fazenda, Fernando Haddad, de bloquear e contingenciar cerca de R$ 15 bilhões foi positiva, mas insuficiente para aliviar a pressão nos prêmios da curva de juros. A desconfiança sobre a capacidade do governo de cumprir metas fiscais futuras ainda persiste.

No campo internacional, os investidores também estão atentos às movimentações do Federal Reserve (Fed) nos Estados Unidos. A expectativa é que o Fed comece a cortar a taxa de juros ainda este ano, o que pode influenciar positivamente o cenário de juros no Brasil. No entanto, enquanto essa mudança não ocorrer, a pressão para manter altas taxas de juros permanece, especialmente em países emergentes como o Brasil.

Oportunidades e Riscos

Investir em títulos públicos indexados ao IPCA+ oferece uma combinação atraente de segurança e retornos elevados. Historicamente, compras feitas nestes pontos (como agora) são o plantio de períodos futuros de bom desempenho, naturalmente desde que o investidor tenha o sangue frio de suportar a volatilidade e a marcação a mercado que estes momentos trazem. É importante estar claro para o investidor que quanto maior o risco fiscal, maior deve ser o prêmio exigido pelo mercado sobre o título IPCA + e este movimento pode continuar acontecendo prejudicando a rentabilidade de curto prazo de quem está aplicando no título. A chave para aproveitar essas oportunidades é uma análise cuidadosa do cenário econômico e uma estratégia de investimento bem fundamentada, entendendo qual é o seu perfil de investidor.

Não é todo mundo que consegue ficar bem com a variação constante no preço dos ativos. Por isso, é muito importante saber o quanto você tolera de risco antes de fazer uma aplicação, especialmente em títulos IPCA + de vencimentos mais longos.